夜深。
《财经前沿》杂志社的深度调查部，只有一盏台灯还亮着。
李响双眼通红，面前的桌子上堆满了外卖盒子和功能饮料的空罐。他已经连续工作了超过三十个小时，但精神却处在一种极度亢奋的状态。
那封匿名邮件，像一把钥匙，为他打开了一扇通往深渊的大门。
门后，是一个由资本、权力和谎言构筑的庞大迷宫。
邮件里提供的证据链条太过完整，股权穿透图清晰得像教科书，AIS航迹图与官方公告的矛盾对比更是铁证如山。李响顺着这些线索深挖下去，每挖一铲，都感觉脚下的土地在震动。
他发现，那几家突然控股了LpG仓储设施的离岸公司，其董事会成员的名字，竟然与赵氏集团旗下几家上市公司的前任高管名单有着惊人的重合。
他还通过一个在海事局工作的老同学那里，侧面证实了所谓的“航道管制”，确实只针对特定公司的LpG运输船。
“疯了，真是疯了……”李响喃喃自语，指尖在键盘上飞舞，敲下的每一个字都带着怒火与颤栗。
他知道，这篇报道一旦发出去，将不仅仅是一篇财经新闻。它将是一颗投入平静湖面的深水炸弹，足以炸出一条盘踞在中国能源市场深处的巨鳄。
他甚至能预感到，自己将要面对的压力和危险。但他没有丝毫退缩，胸中反而燃起一股久违的，属于新闻人的理想主义火焰。
与此同时，在日内瓦、休斯顿、新加坡的顶级交易室里，一群被称为“鲨鱼”和“秃鹫”的男人，也正饶有兴致地看着屏幕上LpG期货那根“健康”上扬的阳线。
他们像一群经验丰富的猎人，安静地趴在草丛里，耐心地看着那头自以为是的野猪，一步步走进自己布下的陷阱。野猪正在用泥土和树枝，努力为自己搭建一个坚固的窝，却不知道，猎人们的枪口，早已对准了它的心脏。
所有的棋子，都已落位。
只等着那个东方国度的清晨，和一场注定要到来的台风。
……
长乐路，出租屋。
严景行没有去关注那些国际炒家的动态，也没有去催促那位叫李响的记者。
他只是播下了种子，至于种子会如何破土，长成什么样的参天大树，或是扭曲藤蔓，自有其规律。
他的“超算大脑”，此刻正运行在一个全新的维度上。
屏幕上，不再是期货的K线图，也不是港口的航运数据，而是一个极其复杂的，模拟赵氏集团财务健康状况的动态模型。
模型的核心，是一个巨大的、不断旋转的红色漩涡。
澳门赌场的三个亿，国债期货市场的十几个亿，这些真金白银的损失，像一块块巨石，被投入这个漩涡，让它的旋转速度越来越快，颜色也越来越深。
严景行的“超算大脑”高速推演着。
赵家目前的处境，就像一艘船体上被凿开几个大洞的巨轮。为了不沉没，他们必须立刻找到足够多的材料，把窟窿堵上。
从公开市场抽调资金？不可能。他们的股价本就风雨飘摇，任何大额减持都会引发崩盘。
向银行申请新的贷款？更不可能。银行的风险控制系统不是摆设，在这个节骨眼上，只会抽贷，绝不会输血。
那么，钱从哪里来？
一个合格的顶级掠食者，一定有自己专属的、隐秘的“输血管道”。这条管道，必须具备几个特点：合法、隐蔽、金额巨大、周转迅速。
严景行的意识沉入“记忆宫殿”，那座由海量数据构成的虚拟建筑里，无数信息如星辰般闪烁。他开始进行地毯式搜索，目标锁定在中国金融的一级市场——那个普通人无法触及，专属于机构与权贵的狩猎场。
新股发行（Ipo）？周期太长，变数太多。
定向增发？流程繁琐，容易被盯上。
……
最终，严景行的目光，停留在一个看似不起眼的角落——银行永续债。
永续债，没有明确的到期日，发行主体主要是银行，用以补充其一级资本。它的认购者，通常是保险公司、大型基金、企业年金等巨型机构。由于其交易的圈子极小，流动性相对较差，普通投资者极少关注。
这正是藏污纳垢的绝佳场所。
严景行的系统迅速抓取了近期所有商业银行的永-续-债发行计划。很快，一条信息被高亮标记出来。
【华天商业银行，将于三日后，非公开发行总额为五十亿元人民币的永续债，票面利率4.5%。】
华天商业银行。
严景行的“记忆宫殿”里，关于这家银行的信息瞬间被激活。这是一家总部位于南方的区域性商业银行，表面上看，与赵氏集团没有任何股权关系。但是，通过对过去十年数据的深度挖掘，严景行发现了一条隐藏的脉络。
赵氏集团及其关联公司，是华天银行长期的、最优质的大客户。
华天银行现任的两位副行长，都曾在赵氏集团控股的金融机构里担任过高管。
甚至，华天银行在五年前能够顺利拿到那张宝贵的金融牌照，背后就有赵家在监管层活动的身影。
这是一家被赵家深度绑定的银行。
严景行几乎可以断定，赵家要堵上的那个资金窟窿，源头就在这里。
可是，他们要如何通过一次正常的债券发行，神不知鬼不觉地将五十亿资金，装进自己的口袋？
严景行的“超算大脑”开始构建情景模型。
五十亿的盘子，单一机构很难全部吃下。华天银行的公告里，列出了一份长达数十家的意向认购机构名单，全都是业内鼎鼎有名的正规金融机构。
一切看起来天衣无缝。
“问题出在哪里……”
严景行调取了苏媚提供的，关于赵家在国内所有关联公司、壳公司、白手套的数据库，与这份认-购名单进行交叉比对。
没有重合。
一个都没有。
严景行没有感到意外。如果这么容易被发现，赵家也就不配做他复仇的对象了。
他的意识再次下沉，推演逻辑从“直接关联”转向了“间接关联”。
他不再去查这些认购机构本身，而是开始追溯这些机构背后，那些更庞大的资管计划和信托产品的最终受益人。
这是一个浩瀚如烟海的工程，足以让任何一个会计师事务所的团队耗上几个月。但在“超算大脑”的算力下，无数条看似毫无关联的资金链条和股权结构，被迅速地拆解、重组、拼接。
十分钟后。
一张全新的关系网，在严景行的脑海中浮现。
那数十家意向认购机构中，有七家，虽然彼此独立，但它们旗下某些特定的资管产品，其资金的最终来源，都若有若无地指向了几个与赵家关系匪?的海外信托。
这七家机构，加起来的意向认购额度，恰好是三十亿。
谜底揭晓了一半。
赵家通过这些“白手套”，以一个相对公允的票面利率，认购了这三十亿的永续债。
但这只是把钱从左口袋换到了右口袋，并没有产生新的利润。
那么，另一半谜底呢？
严景行将目光投向了二级市场。永续债虽然流动性差，但并非不能交易。
他的模型开始模拟这笔三十亿的永续债在认购完成后，可能的去向。
很快，一个最有可能的剧本出现了。
赵家会安排另一家，或几家，与他们有着更深层次利益绑定的“朋友”，在债券上市后的某个时间点，以一个略微上浮的价格，从这七家“白手套”手中，将这三十亿的债券全部接走。
比如，以4.8%的收益率，对应着更高的债券价格。
一买一卖之间，赵家就能兵不血刃地套取数亿元的现金。这笔钱，会以“投资收益”的名义，光明正大地流入赵家的资金池。
而那个愿意当“接盘侠”的“朋友”，损失的只是一点点的利差，却能换来赵家一个巨大的人情，以及未来在其他项目上数倍的回报。
这是一场完美的，利用规则漏洞进行的利益输送。
“这个‘朋友’，会是谁呢？”
严景行拿起手机，给苏媚发去一条信息，只有三个字。
“华天债，买家。”
苏媚的回复几乎是秒回，依旧是那副没睡醒的慵懒腔调。
“哟，小学弟，放着LpG那么大的乐子不看，又钻进银行的烂账里去了？没劲。”
语音的末尾，还附带了一个打哈欠的表情。
但紧接着，一份文件便传了过来。
文件里只有一个名字——中海建投。
一家大型的、带有国资背景的基建投资公司。
而在这家公司的名字后面，苏媚还贴心地附上了一行小字注解。
“中海建投的现任老总，叫王德发。他儿子去年在伦敦留学，撞了人，差点要坐牢。最后是赵家在英国的关系，帮忙摆平的。”
所有的拼图，在这一刻，完美地合拢了。
严景行靠在椅背上，看着屏幕上那张由华天银行、七家白手-套、中海建投和赵家构成的，盘根错节的利益之网。
赵鸿利一定觉得，这一招玩得神不知鬼不觉。在金融的汪洋大海里，这不过是一次再正常不过的机构间交易，一朵微不足道的浪花。
他以为自己找到了一个安全的输血管。
严景行的嘴角，慢慢勾起一个冰冷的弧度。
他要做的，就是把这条输血管，变成赵家的催命符。
他再次拿起手机，拨通了苏媚的电话。
“师姐，帮我个忙。”
“说。”
“帮我注册一家公司，就叫‘磐石资本’。”严景行看着电脑屏幕上，那个叫周毅的男人憔悴的侧脸，“然后，以这家公司的名义，去联系中海建投的王德发。告诉他，我们手上也有一批华天银行的永续债，愿意以比赵家更低的价格，卖给他。”
《财经前沿》杂志社的深度调查部，只有一盏台灯还亮着。
李响双眼通红，面前的桌子上堆满了外卖盒子和功能饮料的空罐。他已经连续工作了超过三十个小时，但精神却处在一种极度亢奋的状态。
那封匿名邮件，像一把钥匙，为他打开了一扇通往深渊的大门。
门后，是一个由资本、权力和谎言构筑的庞大迷宫。
邮件里提供的证据链条太过完整，股权穿透图清晰得像教科书，AIS航迹图与官方公告的矛盾对比更是铁证如山。李响顺着这些线索深挖下去，每挖一铲，都感觉脚下的土地在震动。
他发现，那几家突然控股了LpG仓储设施的离岸公司，其董事会成员的名字，竟然与赵氏集团旗下几家上市公司的前任高管名单有着惊人的重合。
他还通过一个在海事局工作的老同学那里，侧面证实了所谓的“航道管制”，确实只针对特定公司的LpG运输船。
“疯了，真是疯了……”李响喃喃自语，指尖在键盘上飞舞，敲下的每一个字都带着怒火与颤栗。
他知道，这篇报道一旦发出去，将不仅仅是一篇财经新闻。它将是一颗投入平静湖面的深水炸弹，足以炸出一条盘踞在中国能源市场深处的巨鳄。
他甚至能预感到，自己将要面对的压力和危险。但他没有丝毫退缩，胸中反而燃起一股久违的，属于新闻人的理想主义火焰。
与此同时，在日内瓦、休斯顿、新加坡的顶级交易室里，一群被称为“鲨鱼”和“秃鹫”的男人，也正饶有兴致地看着屏幕上LpG期货那根“健康”上扬的阳线。
他们像一群经验丰富的猎人，安静地趴在草丛里，耐心地看着那头自以为是的野猪，一步步走进自己布下的陷阱。野猪正在用泥土和树枝，努力为自己搭建一个坚固的窝，却不知道，猎人们的枪口，早已对准了它的心脏。
所有的棋子，都已落位。
只等着那个东方国度的清晨，和一场注定要到来的台风。
……
长乐路，出租屋。
严景行没有去关注那些国际炒家的动态，也没有去催促那位叫李响的记者。
他只是播下了种子，至于种子会如何破土，长成什么样的参天大树，或是扭曲藤蔓，自有其规律。
他的“超算大脑”，此刻正运行在一个全新的维度上。
屏幕上，不再是期货的K线图，也不是港口的航运数据，而是一个极其复杂的，模拟赵氏集团财务健康状况的动态模型。
模型的核心，是一个巨大的、不断旋转的红色漩涡。
澳门赌场的三个亿，国债期货市场的十几个亿，这些真金白银的损失，像一块块巨石，被投入这个漩涡，让它的旋转速度越来越快，颜色也越来越深。
严景行的“超算大脑”高速推演着。
赵家目前的处境，就像一艘船体上被凿开几个大洞的巨轮。为了不沉没，他们必须立刻找到足够多的材料，把窟窿堵上。
从公开市场抽调资金？不可能。他们的股价本就风雨飘摇，任何大额减持都会引发崩盘。
向银行申请新的贷款？更不可能。银行的风险控制系统不是摆设，在这个节骨眼上，只会抽贷，绝不会输血。
那么，钱从哪里来？
一个合格的顶级掠食者，一定有自己专属的、隐秘的“输血管道”。这条管道，必须具备几个特点：合法、隐蔽、金额巨大、周转迅速。
严景行的意识沉入“记忆宫殿”，那座由海量数据构成的虚拟建筑里，无数信息如星辰般闪烁。他开始进行地毯式搜索，目标锁定在中国金融的一级市场——那个普通人无法触及，专属于机构与权贵的狩猎场。
新股发行（Ipo）？周期太长，变数太多。
定向增发？流程繁琐，容易被盯上。
……
最终，严景行的目光，停留在一个看似不起眼的角落——银行永续债。
永续债，没有明确的到期日，发行主体主要是银行，用以补充其一级资本。它的认购者，通常是保险公司、大型基金、企业年金等巨型机构。由于其交易的圈子极小，流动性相对较差，普通投资者极少关注。
这正是藏污纳垢的绝佳场所。
严景行的系统迅速抓取了近期所有商业银行的永-续-债发行计划。很快，一条信息被高亮标记出来。
【华天商业银行，将于三日后，非公开发行总额为五十亿元人民币的永续债，票面利率4.5%。】
华天商业银行。
严景行的“记忆宫殿”里，关于这家银行的信息瞬间被激活。这是一家总部位于南方的区域性商业银行，表面上看，与赵氏集团没有任何股权关系。但是，通过对过去十年数据的深度挖掘，严景行发现了一条隐藏的脉络。
赵氏集团及其关联公司，是华天银行长期的、最优质的大客户。
华天银行现任的两位副行长，都曾在赵氏集团控股的金融机构里担任过高管。
甚至，华天银行在五年前能够顺利拿到那张宝贵的金融牌照，背后就有赵家在监管层活动的身影。
这是一家被赵家深度绑定的银行。
严景行几乎可以断定，赵家要堵上的那个资金窟窿，源头就在这里。
可是，他们要如何通过一次正常的债券发行，神不知鬼不觉地将五十亿资金，装进自己的口袋？
严景行的“超算大脑”开始构建情景模型。
五十亿的盘子，单一机构很难全部吃下。华天银行的公告里，列出了一份长达数十家的意向认购机构名单，全都是业内鼎鼎有名的正规金融机构。
一切看起来天衣无缝。
“问题出在哪里……”
严景行调取了苏媚提供的，关于赵家在国内所有关联公司、壳公司、白手套的数据库，与这份认-购名单进行交叉比对。
没有重合。
一个都没有。
严景行没有感到意外。如果这么容易被发现，赵家也就不配做他复仇的对象了。
他的意识再次下沉，推演逻辑从“直接关联”转向了“间接关联”。
他不再去查这些认购机构本身，而是开始追溯这些机构背后，那些更庞大的资管计划和信托产品的最终受益人。
这是一个浩瀚如烟海的工程，足以让任何一个会计师事务所的团队耗上几个月。但在“超算大脑”的算力下，无数条看似毫无关联的资金链条和股权结构，被迅速地拆解、重组、拼接。
十分钟后。
一张全新的关系网，在严景行的脑海中浮现。
那数十家意向认购机构中，有七家，虽然彼此独立，但它们旗下某些特定的资管产品，其资金的最终来源，都若有若无地指向了几个与赵家关系匪?的海外信托。
这七家机构，加起来的意向认购额度，恰好是三十亿。
谜底揭晓了一半。
赵家通过这些“白手套”，以一个相对公允的票面利率，认购了这三十亿的永续债。
但这只是把钱从左口袋换到了右口袋，并没有产生新的利润。
那么，另一半谜底呢？
严景行将目光投向了二级市场。永续债虽然流动性差，但并非不能交易。
他的模型开始模拟这笔三十亿的永续债在认购完成后，可能的去向。
很快，一个最有可能的剧本出现了。
赵家会安排另一家，或几家，与他们有着更深层次利益绑定的“朋友”，在债券上市后的某个时间点，以一个略微上浮的价格，从这七家“白手套”手中，将这三十亿的债券全部接走。
比如，以4.8%的收益率，对应着更高的债券价格。
一买一卖之间，赵家就能兵不血刃地套取数亿元的现金。这笔钱，会以“投资收益”的名义，光明正大地流入赵家的资金池。
而那个愿意当“接盘侠”的“朋友”，损失的只是一点点的利差，却能换来赵家一个巨大的人情，以及未来在其他项目上数倍的回报。
这是一场完美的，利用规则漏洞进行的利益输送。
“这个‘朋友’，会是谁呢？”
严景行拿起手机，给苏媚发去一条信息，只有三个字。
“华天债，买家。”
苏媚的回复几乎是秒回，依旧是那副没睡醒的慵懒腔调。
“哟，小学弟，放着LpG那么大的乐子不看，又钻进银行的烂账里去了？没劲。”
语音的末尾，还附带了一个打哈欠的表情。
但紧接着，一份文件便传了过来。
文件里只有一个名字——中海建投。
一家大型的、带有国资背景的基建投资公司。
而在这家公司的名字后面，苏媚还贴心地附上了一行小字注解。
“中海建投的现任老总，叫王德发。他儿子去年在伦敦留学，撞了人，差点要坐牢。最后是赵家在英国的关系，帮忙摆平的。”
所有的拼图，在这一刻，完美地合拢了。
严景行靠在椅背上，看着屏幕上那张由华天银行、七家白手-套、中海建投和赵家构成的，盘根错节的利益之网。
赵鸿利一定觉得，这一招玩得神不知鬼不觉。在金融的汪洋大海里，这不过是一次再正常不过的机构间交易，一朵微不足道的浪花。
他以为自己找到了一个安全的输血管。
严景行的嘴角，慢慢勾起一个冰冷的弧度。
他要做的，就是把这条输血管，变成赵家的催命符。
他再次拿起手机，拨通了苏媚的电话。
“师姐，帮我个忙。”
“说。”
“帮我注册一家公司，就叫‘磐石资本’。”严景行看着电脑屏幕上，那个叫周毅的男人憔悴的侧脸，“然后，以这家公司的名义，去联系中海建投的王德发。告诉他，我们手上也有一批华天银行的永续债，愿意以比赵家更低的价格，卖给他。”